近来，随着黄金价格持续攀升，黄金类理财产品越来越受投资者及理财机构的关注。Wind数据统计显示，2024年3月份至今，就有20只挂钩黄金的净值型银行理财产品成立，且单位累计净值普遍高于1元。不少投资者也因黄金稳健、高收益等特性，相应的配置意愿有所上升。

业内分析人士指出，与黄金挂钩的理财产品不仅因为黄金资产的配置使得收益表现突出，更能够满足投资者对于风险规避的需求，对习惯于银行渠道的投资者，除了黄金贵金属业务外，黄金类理财产品可以作为当前时点参与黄金投资比较稳妥的方式。

不过，短期内黄金价格波动较大，从而增加了投资者配置相关理财产品的投资风险，亦须投资者高度关注。

布局黄金挂钩理财

年初以来，随着黄金持续走高，与黄金挂钩的银行理财产品也越来越受理财机构和投资者关注。

3月以来，部分理财公司积极布局，接连上线多款黄金类理财产品。华宝证券在最新发布的研报中强调，招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。在存续的黄金类理财产品中，大多数为结构性理财产品，均挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE。

Wind数据统计显示，2024年1月至4月29日，市场上成立的挂钩黄金的净值型银行理财产品共23只，仅3月至今就有20只；业绩基准下限普遍0.01%—2%，业绩基准上限达10%。

普益标准研究员董翠华透露，近期金融机构发行挂钩黄金的理财产品数量明显提升，这类产品一般为结构性理财产品，以封闭运作为主，风险等级主要为R2。在资产配置方面，一般为“固收+黄金”策略，大部分产品配置黄金的比例并不会太高，一般在10%以下。

“部分产品会在较高价位持仓黄金资产，通过黄金ETF、场外期权结构等进行黄金建仓，这种方式更有利于应对黄金价格的短期波动，获得较好的投资回报。”董翠华表示。

从市场表现来看，与黄金相关的净值型理财产品净值表现较好。Wind数据统计显示，上述23只挂钩黄金的净值型银行理财产品累计单位净值均不低于1元。

普益标准研究员王杰表示，整体来看，较早以“固收+黄金”策略配置黄金资产参与黄金市场投资的理财产品，已经获得十分可观的投资回报。例如，招银理财的“招睿目标盈稳金24月封闭1号”和北银理财的“京华远见春系列谋定止盈1号”，这两款产品分别于2023年11月和12月成立，虽然目前仍处于业绩积累期（最低运作期）内，但二者成立以来的年化收益率均已超过合同约定的止盈目标收益率（年化4.20%和5.00%），分别达到了6.92%和8.10%（数据截至2024年4月19日）。

相比一般的净值化理财产品，黄金相关的银行理财产品近来业绩表现突出，也大大提升了投资者的配置意愿。普益标准研究员陈宣锦表示，近月国际金价连创新高，虽近日有所回调，但投资者仍纷纷涌入黄金市场，与黄金相关的固收类理财及挂钩黄金的结构化理财产品，在募集期就受到投资者的积极认购，整体来看投资者配置意愿较强。

深圳投资者黄先生向《中国经营报》记者透露，自己在3月份买了一点配置黄金资产的固收型理财产品，收益可观。“毕竟黄金保值，且短期内再跌也不会跌到哪里去，跟其他理财产品相比收益高且相对稳定一点。”黄先生表示。

华宝证券分析称，习惯于银行渠道的投资者，除了黄金贵金属业务，“黄金类”理财产品可以作为当前时点参与黄金投资比较稳妥的方式。“因为这类产品的设计通常在为投资者提供本金保护的同时，参与黄金价格的潜在上涨，产品多采用OBPI（基于期权的投资组合保险）策略。”

多数投资者认为，黄金相关的理财产品，不仅是当前具备收益优势的产品，更是分散风险的途径。

普益标准研究员屈颖分析指出，随着全球经济不确定性的增加，投资者对于风险控制的关注度也在提升，挂钩黄金的产品在一定程度上能够满足投资者对于风险规避的需求。同时，在通胀背景下，挂钩黄金的理财产品对投资者来说可能是一个不错的选择。

屈颖还表示，对于个人投资者来说，相较于直接购买实物黄金或参与黄金期货交易，挂钩黄金的理财产品的投资门槛通常较低，且理财公司通常拥有专业的投资团队，能够更好地把握黄金市场的动态，为投资者提供专业的投资管理服务。

对于理财机构来说，黄金相关的理财产品，也成为机构创新产品和吸引投资者的重要“杀器”。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，各家理财公司推出挂钩黄金理财产品的原因主要是今年以来黄金价格屡创新高，市场投资热情较高，更容易受到投资者关注。机构围绕市场需求，积极把握展业机会，创新和丰富产品，更好满足投资者多元化投资需求。

周茂华进一步指出，对银行而言，黄金业务有助于拓展银行盈利空间，更好引流获客，提升客户忠诚度，并有望带动其他服务业务发展。

未来须警惕配置风险

虽然黄金类的理财产品对投资者和金融机构来说具有一定的吸引力，但配置该类产品的相关风险也在显现。

普益标准研究员陈宣锦认为，黄金价格受多种因素影响，如全球经济形势、货币政策、地缘政治等，这些都可能造成黄金价格短期内波动较大，导致底层资产与黄金相关的理财产品净值波动较大，从而增加投资者的投资风险。

普益标准研究员何雨芮也强调，当前，全球经济复苏的不确定性叠加地缘政治风险，对黄金价格产生影响。随着美联储政策转向和全球去美元化的趋势，黄金的中长期投资价值得到凸显。然而，黄金理财仍存在风险，投资者需根据自身的实际情况和市场环境进行综合考虑，建议投资者关注市场动态，根据市场变化及时调整投资策略。

业内分析人士普遍认为，对于投资者来说，黄金类理财产品的配置更需审慎。

“一方面，全球经济形势、地缘政治风险等因素可能导致黄金价格的波动加大。另一方面，挂钩黄金的理财产品的收益和风险特征也可能因具体产品设计而异，投资者需要仔细了解产品的投资范围、投资策略、风险收益特征等信息，以便作出明智的投资决策。”屈颖如是说。

在屈颖看来，相比其他黄金投资方式，由于挂钩黄金的理财产品通常涉及多种资产组合，其收益可能受到其他资产表现的影响，导致其收益不如直接投资黄金。同时，部分挂钩黄金的理财产品可能设有一定的投资期限或提前赎回限制，这可能对投资者的资金使用造成一定的不便。

陈宣锦亦认为，许多个人投资者可能缺乏关于黄金市场的专业知识和最新信息，仅因为近期金价上涨而选择购买相应的理财产品，且近期新发和黄金相关的理财产品大多为封闭式，难以及时买卖，这些特定的以黄金相关底层资产投资的理财产品可能在流动性上存在限制，影响投资者及时进出市场，从而造成追涨杀跌的损失。

对于金融机构来说，未来一段时间，黄金相关产品的关注点主要在于如何控制风险。普益标准研究员杨国忠强调，今年以来黄金的涨势尤其迅猛，价格可能已接近高位。近日黄金价格出现了较大幅度下跌，价格波动剧烈，这种情况将会更加考验各机构的风险控制能力。

从操作层面，何雨芮认为，理财公司需要从多个方面入手，全面提升挂钩黄金的理财产品的风险管理水平。首先，应建立严格的风险管理体系，对挂钩黄金的理财产品进行全面风险评估和监控，确保产品的风险控制在可承受范围内。其次，需要优化投资组合，实现资产配置的多元化，这不仅可以分散单一资产的风险，还可以提高整体投资组合的稳定性和收益性。最后，应加强与投资者的沟通和教育，帮助他们充分了解挂钩黄金的理财产品的特点和风险，通过提供透明的信息披露和专业的投资建议，增强投资者的信心和满意度。